1.9 Итоговая величина рыночной стоимости бизнеса

Для усреднения нескольких значений стоимости, полученных разными подходами, уместно воспользоваться взвешиванием, присвоив свой вес каждому из них. Для согласования результатов широкое применение получил "Метод анализа иерархий" Т.Л. Саати - метод согласования результатов, полученных с использованием различных методов оценки и основанный на декомпозиции проблемы согласования результатов и ее представления в виде иерархии.

Для целей согласования результатов используются трехуровневые иерархии, имеющие следующий вид (рис.1.1):

Рисунок 1.1 - Иерархия Саати.

Верхний уровень - цель - согласованная оценка рыночной стоимости объекта оценки. Средний уровень

- критерии согласования:

- возможность отразить действительные намерения потенциального инвестора и продавца;

- тип, качество, обширность данных, на основе которых проводился анализ;

- способность учитывать специфические особенности объекта, влияющие на его стоимость (местонахождение, размер, потенциальная доходность);

- влияние принятых ограничений и суждений на точность результата в методе.

Нижний уровень - альтернативы - результаты оценки, полученные различными подходами.

После декомпозиции проблемы согласования результатов и ее представления в виде выявляются приоритеты в критериях путем их попарного сравнения. Для этого строится обратно симметричная матрица, а для попарного сравнения используется следующая шкала отношений:

- Одинаковая важность - значение параметра 1;

- Незначительное преимущество - значение параметра 3;

- Значительное преимущество - значение параметра 5;

- Явное преимущество - значение параметра 7;

- Абсолютное преимущество - значение параметра 9.

- 2, 4, 6, 8 - промежуточные значения.

На основании определенных экспертом параметров, строятся матрицы попарных сравнений, которые изображены в таблице

Параметры попарных сравнений

где A₁… A_n - критерии согласования;

а_ij - параметр превосходства i-го параметра над j-ым

Матрица попарных сравнений является обратно симметричной, то есть

Матрицы попарных сравнений строятся для каждого из выбранных критериев, эксперт (оценщик) определяет, насколько результат оценки, полученный одним подходом, по данному критерию предпочтительнее, чем результат оценки, полученный другим подходом. Отдельная матрица составляется экспертом о приоритетах важности критериев друг перед другом [3, c. 116].