Розрахунок чистої теперішньої вартості (npv)

=0,25*(-5768)+0,5*6989+0,25*23390=7900 тис. грн

(2.2)

Стандартне відхилення від NPV дорівнює 10439 тис. грн.

Відхилення , (2.3)

де E_NPV ‑ очікувана чиста теперішня вартість.

Нарешті, коефіцієнт варіації ЧТВ проекту (СV) дорівнює 1,3:

(2.4)

Коефіцієнт варіації ЧТВ проекту можна порівняти з коефіцієнтом “середнього проекту”, щоб отримати уявлення про відносну ризиковість проекту. Існуючі проекти корпорації, в середньому, мають коефіцієнт варіації приблизно 1,0. Таким чином, на основі цього виміру ризику проекту менеджери корпорації дійдуть висновку, що даний проект більш ризикований, ніж “середній” проект корпорації.

Ринковий ризик (або бета-ризик).

Середніми ризиками вважаються ті, що мають тенденцію підніматися й зменшуватися синхронно з розвитком загального ринку. Визначимо рівняння ризику:

, (2.5)

де k_rf ‑ безризикова ставка прибутку;

k_m ‑ потрібна ставка прибутку;

β_i ‑ бета-коефіцієнт по прибутку.

Наприклад, β_i =1,1; k_rf=8%; k_m=12%. Таким чином, вартість капіталу дорівнює 12,4 %.

Тобто, інвестори дадуть гроші в борг компанії для інвестування в проекти з середнім ризиком тільки у тому випадку, якщо вона сподівається заробити 12,4%, або більше на цих грошах.

Якщо загальний бета-коефіцієнт корпорації знаходиться в інтервалі між 1,1 та 1,5, то його точне значення буде залежати від розміру інвестицій у проект.

Для узагальнюючої характеристики рівня ризику фінансової діяльності підприємства в цілому використовують показник - “коефіцієнт концентрації капіталу в зоні відповідного фінансового ризику”. Він розраховується за такою формулою:

, (2.6)

де ККЗР – коефіцієнт концентрації капіталу підприємства в зоні відповідного фінансового ризику;

ККз – об’єм капіталу підприємства, пов’язаного з операціями у відповідній зоні ризику;

К – загальна сума капітала підприємства.

За допомогою спеціальних розрахунків, необхідно провести аналіз фінансової стійкості підприємства (табл. 2.4).

Таблиця 2.4