3. Инвестиционная деятельность ком банков.

Инвестиционные операции - это операции по инвестированию средств банков в ценные бумаги. Вложения банка в ценные бума­ги являются значительным источником получения прибыли и по­зволяют обеспечить ликвидность. Вместе с тем, как показывает мировой опыт, вложения средств коммерческими банками в цен­ные бумаги играет важную роль в финансировании экономики.

В настоящее время российские коммерческие банки вклады­вают средства в облигации, депозитные и сберегательные серти­фикаты, акции и другие документы, которые в установленном законодательством порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Вложения в долговые обязательства включают средства, направленные кредитными организациями на приобретение государ­ственных ценных бумаг, облигаций, сберегательных и депозитных сертификатов различных юридических лиц.

В зависимости от юридического лица — эмитента ценных бу­маг в составе долговых обязательств в инвестиционном портфеле кредитных организации представлены:

• государственные долговые обязательства Российской Феде­рации (ГКО, ОФЗ и др.), в том числе номинированные в иност­ранной валюте;

• долговые обязательства субъектов Российской Федерации и местных органов власти - долговые обязательства (облигации и др.), эмитированные субъектами Российской Федерации (в том числе номинированные в иностранной валюте) и местными орга­нами власти (номинированные в валюте Российской Федерации);

• долговые обязательства, выпущенные кредитными организациями - резидентами, - облигации, депозитные сертификаты другие ценные бумаги кредитных организаций - резидентов;

• долговые обязательства, выпущенные нерезидентами, - долговые обязательства иностранных государств, банков-нерезидентов и пр.;

• долговые обязательства по договорам с обратной прода­жей - котируемые и некотируемые долговые обязательства, приобретенные по договорам, предусматривающим возможность их обратной продажи в течение 180 календарных дней включительно (вне зависимости от эмитента);

• долговые обязательства по договорам займа - приобретен­ие по договорам займа вне зависимости от срока договора и эмитента;

• акции кредитных организаций - резидентов и акции нерезидентов, включая акции банков-нерезидентов.

Приобретаются котируемые и некотируемые акции с целью получения инвестиционного дохода, а также в расчете на возможность роста их стоимости в длительной или неопределенной перспективе.

Структуру портфеля ценных бумаг коммерческих банков современной России определяет уровень развития рынка ценных бумаг.

Для краткосрочного кредитования банки про­водят операции по покупке ценных бумаг с условием обратного выкупа - операции репо. Суть этой операции заключается в том, что банк покупает ценные бумаги по цене ниже рыночной, что­бы застраховаться от возможного снижения курса на фондовом рынке. Необходимым условием такой сделки служит обязатель­ство заемщика выкупить ценные бумаги в определенный срок и по заранее установленной цене, которая слагается из цены про­дажи и рыночной ставки процента. В мировой практике обеспе­чением сделки репо обычно служат государственные ценные бу­маги, но могут приниматься депозитные сертификаты, закладные и другие обязательства.

Центральный банк Российской Федерации использует опера­ции репо для поддержания ликвидности коммерческих банков, фондового рынка и в конечном итоге экономики в целом.

Инвестиционная политика банков. Высшее руководство банков и совет директоров определяют инвестиционную политику бан­ка. При этом чем выше риски на рынке ценных бумаг, тем выше требования предъявляют к менеджеру по качеству управления портфелем ценных бумаг. Эта проблема особенно актуальна в ус­ловиях нестабильного рынка, как это имеет место в России.

Различают следующие основные виды инвестиционной стра­тегии банка: пассивную (выжидательную) и активную, направлен­ную на максимальное использование возможностей рынка.

Активная модель управления портфелем ценных бумаг предпо­лагает тщательное отслеживание и немедленное приобретение инструментов, отвечающих инвестиционной политике формиро­вания портфеля, а также быстрое изменение фондовых инструмен­тов, входящих в портфель, чтобы сделать его более эффективным. Этот метод требует значительных финансовых затрат, так как свя­зан с необходимостью получения информации, широкой базы экспертных оценок, проведения самостоятельного фундаменталь­ного и технического анализа, прогнозирования развития рынка ценных бумаг. А это может позволить себе только крупный банк, имеющий большой портфель ценных бумаг и стремящийся к по­лучению максимального дохода на фондовом рынке.

Пассивная модель управления портфелем ценных бумаг пред­полагает применение диверсификации и формирование портфе­ля с заранее определенной степенью риска и на длительную пер­спективу. Для этого необходимы определенные условия, а имен­но наличие разнообразных ценных бумаг хорошего качества, стабильность фондового рынка и экономики в целом.

Примером пассивной стратегии может быть метод «лестницы», суть которого заключается в том, что выделенная инвестором сум­му на формирование портфеля ценных бумаг направляют равны­ми долями на приобретение долговых инструментов с разными сроками обращения, например 1, 2, 3, 4 и 5 лет. По истечении первого года гасятся долговые обязательства со сроком обращения в один год, и полученная сумма вновь инвестируется в долговые обязательства со сроком обращения 5 лет, затем гасятся долговые обязательства с двухгодичным сроком обращения и вновь приобретаются ценные бумаги с пятилетним сроком обращения, в итоге в инвестиционном портфеле постоянно находятся ценные бумаги на 5 лет вперед.

Считается, что максимальное сокращение риска при формировании портфеля достижимо, если в портфеле находится от 10 до 15 разных видов ценных бумаг. Однако на отечественном рынке лишь государственные ценные бумаги являются одним из основных объектов портфельного инвестирования, а рынок корпоративных ценных бумаг не отличается разнообразием, и далеко не каждый инвестор может позволить себе приобретать эти ценные бумаги.