14.1. Инвестиционная деятельность и задачи ее контроля

Инвестиции (от лат. investio — одеваю) — долгосроч­ные вложения имущественных и интеллектуальных цен­ностей в объекты предпринимательской деятельности, в результате которой образуется прибыль (доход) или дости­гается социальный эффект.

Инвестиционная деятельность субъекта хозяйствования зависит от размера инвестиционного портфеля.

Инвестиционный портфель — совокупность ценных бумаг, приобретенных инвесторами. Как правило, это ак­ции предприятий и компаний, облигации, долговые обяза­тельства, преимущественно долгосрочного характера, цент­ральных и местных органов власти, имущественные и сбе­регательные сертификаты физических лиц и др. С целью получения повышенных доходов, сокращения потерь вслед­ствие снижения курса ценных бумаг в современных усло­виях инвесторы используют сложную методику управле­ния и аудита инвестиционного портфеля. Наиболее распро­странена так называемая ступенчатая структура сроков погашения ценных бумаг, когда средства от реализации погашенных ценных бумаг реинвестируются (направляют­ся) на приобретение новых ценных бумаг с максимальным сроком.

Различают финансовые и реальные инвестиции.

Финансовые — вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпускаемые частными компаниями или государством, а также объекты тезаврации (страхования денежных капиталов и сбережений от инфляционного обес­ценивания), банковские депозиты. Финансовые инвестиции только частично направляются на увеличение реального капитала, большая их часть не является вложением капи­тала в инвестиционную деятельность непосредственно.

Реальные инвестиции (капитальные вложения) — вло­жения в основной капитал и на прирост материально-про­изводственных запасов. В современных условиях с увели­чением вещественных элементов основного капитала быс­тро возрастают вложения в развитие духовных производи­тельных сил, в интеллектуальный потенциал, который ста­новится наиболее активным элементом производства. По­этому затраты на науку, образование, подготовку и перепод­готовку кадров и др. в сущности являются производитель­ными. В странах с развитой рыночной экономикой эти за­траты опережают по темпам рост вложений в основной ка­питал в вещественной форме.

Реальные инвестиции характеризуются отраслевой и технологической структурами, пропорции которых в основ­ном определяют эффективность накопления. Сдвиги в от­раслевой структуре экономически развитых стран прояви­лись в опережающем росте инвестиций невещественных элементов по сравнению с вещественными средствами в обрабатывающей промышленности, машиностроении, стро­ительстве, транспорте и связи.

Технологическая структура инвестиций определяется соотношением затрат на активные элементы основного капитала (машины, оборудование) и на его пассивные элементы (постройки, сооружения). Эффективность реальных инвес­тиций повышается при росте доли их активных элементов.

Преобладающее большинство реальных инвестиций в странах с развитой рыночной экономикой составляют част­ные инвестиции. Государство также принимает участие в инвестиционном процессе путем вложения капитала в го­сударственный сектор — как непосредственно, так и предо­ставляя кредиты, субсидии, осуществляя политику эконо­мического регулирования. Основная часть государственных инвестиций направляется прежде всего в отрасли инфра­структуры, развитие которых необходимо для нормального общественного воспроизводства (наука, образование, охрана здоровья, окружающая среда, энергетика, транспорт и связь).

Для характеристики реальных инвестиций аудиторы ис­пользуют такие понятия: объем — стоимостный показатель вкладываемого капитала; норма инвестиции — соотношение объема инвестиций и валового национального продукта.

К имущественным и интеллектуальным ценностям относят:

средства, целевые банковские вклады, паи, акции и дру­гие ценные бумаги;

движимое и недвижимое имущество (здания, сооруже­ния, оборудование и другие материальные ценности);

совокупность технических, коммерческих и других зна­ний, оформленных в виде технической документации, на­выков и производственного опыта, необходимых для орга­низации того или иного вида производства, но не запатен­тованных (ноу-хау);

имущественные права, гарантированные авторским пра­вом, опыт и другие интеллектуальные ценности;

права пользования землей, водой, природными ресурса­ми, зданиями, сооружениями, а также другие имуществен­ные права и ценности.

Инвестиции в воспроизводство основных фондов на при­рост материально-производственных запасов осуществля­ются в форме капитальных вложений.

В условиях рыночных отношений особое значение в инвестиции имеет ноу-хау для развития технического про­гресса. Ноу-хау — технические знания и практический опыт технического, коммерческого, управленческого, финан­сового и другого характера, представляющие коммерческую ценность, применяемые в производстве и профессиональ­ной практике и не обеспеченные патентной защитой. Ноу-хау может включать в себя коммерческие тайны, незапа­тентованные технологические процессы, информацию про­изводственного и торгового характера, неизвестную широ­кой общественности. Эта информация может быть незави­симой по отношению к патенту или же необходимой для его использования. Элементами ноу-хау могут быть мето­дические рекомендации, формулы и рецептура, документа­ция по производству, характеристики технологического про­цесса и др. Сюда также можно отнести знания и опыт в отрасли маркетинга, в сфере упаковки и оформления про­дукции, требующие капиталовложений, навыки в проведе­нии лабораторных и других исследований. Одним из ос­новных требований ноу-хау является конфиденциальность, секретность этого вида информации. С течением времени ноу-хау теряет коммерческую ценность и становится дос­тупной широкому кругу лиц.

Коммерциализация ноу-хау широко используется в меж­дународной практике. В частности, при составлении лицен­зированных соглашений, договоров обо всех возможных видах технического сотрудничества, обмена и передачи тех­нологии, инвестиционного сотрудничества, предоставлении инженерно-консультативных и аудиторских услуг. Вклю­чение в договоры и соглашения пунктов о передаче ноу-хау приводит к увеличению доходов продавца, с одной сто­роны, и к ускорению освоения предметов соглашений поку­пателей — с другой, так как способствует быстрой и полной передаче накопленного технологического опыта, производ­ственных секретов, участию специалистов продавца в пусконаладочных работах, обучению технического персонала покупателя. Особенно часто осуществляется коммерческая передача ноу-хау при лицензионных соглашениях и в кон­трактах на производство и эксплуатацию промышленных, сельскохозяйственных и инфраструктурных объектов.

Инвестиции в воспроизводство основных фондов могут осуществляться в форме капитальных вложений.

Инвестиционная деятельность регулируется Законом Украины «Об инвестиционной деятельности» и Законом Украины «Об иностранных инвестициях».

Инвестиционная деятельность — это совокупность прак­тических действий граждан, юридических лиц и государ­ства по реализации инвестиций. Осуществляется она в со­ответствии с Законом Украины «Об инвестиционной дея­тельности», которым определяются общие правовые, эконо­мические и социальные условия инвестиционной деятель­ности на территории Украины (инвестиционные банки, ин­вестиционные и страховые компании и др.). Законодатель­ство и нормативно-правовые акты об инвестиционной дея­тельности направлены на обеспечение равной защиты прав, интересов и имущества субъектов инвестиционной деятель­ности независимо от форм собственности, на эффективное функционирование народного хозяйства Украины в усло­виях рыночной экономики.

Инвестиционная деятельность состоит из следующих элементов:

инвестирования, осуществляемого гражданами, негосу­дарственными предприятиями, хозяйственными ассоциаци­ями, обществами, а также гражданскими и религиозными организациями, другими юридическими лицами, основан­ными на коллективной собственности;

государственного инвестирования, осуществляемого орга­нами власти и управления за счет средств бюджетов, вне­бюджетных фондов и заемных средств, а также государ­ственными предприятиями и учреждениями за счет соб­ственных и заемных средств;

иностранного инвестирования, осуществляемого иностранными гражданами, юридическими лицами и государ­ствами;

совместного инвестирования, осуществляемого гражда­нами Украины и иностранными гражданами, юридически­ми лицами и государствами.

Инновационная деятельность — это одна из форм ин­вестиционной деятельности, осуществляется с целью вне­дрения достижений научно-технического прогресса в про­изводство и социальную сферу, что включает:

выпуск и распространение принципиально новых видов техники и технологии;

прогрессивные межотраслевые структурные сдвиги;

реализацию долгосрочных научно-технических про­грамм с большими сроками окупаемости;

финансирование фундаментальных исследований для осуществления качественных изменений в состоянии про­изводительных сил;

разработку и внедрение новой ресурсосберегающей технологии, предназначенной для улучшения социального и технологического положения.

Законами Украины «О внешнеэкономической деятель­ности», «Об инвестиционной деятельности» и «Об инвести­циях» определены особенности режима иностранных инве­стиций на территории Украины.

Иностранные инвесторы — это юридические лица, со­зданные не по законодательству Украины; физические лица, не имеющие постоянного места проживания на территории Украины; иностранные государства, международные пра­вительственные и неправительственные организации; дру­гие иностранные субъекты хозяйственной деятельности, которые определяются законодательством Украины.

К иностранным инвестициям относятся все виды цен­ностей, которые вкладываются непосредственно иностранны­ми инвесторами в объекты предпринимательской деятель­ности и другие ее виды с целью получения прибыли (дохода) или достижения социального эффекта. Предприятием с иностранными инвестициями считают любую правовую фор­му предпринимательства, созданную по законам Украины.

Привлечение иностранных инвестиций предусмотрено Государственной программой поощрения иностранных ин­вестиций в Украине.

Цель программы — поощрение вложения иностранного капитала в приоритетные отрасли Украины за счет предо­ставления налоговых льгот и страховых гарантий по наи­более эффективным инвестиционным проектам, совершен­ствование правового регулирования международного биз­неса и других условий иностранного инвестирования.

Задача программы — обеспечить за счет привлеченных иностранных инвестиций дополнительные источники фи­нансирования по следующим направлениям:

повышение технического и качественного уровня про­изводства;

уменьшение потребностей производства в энергетиче­ском сырье;

ликвидация диспропорций и дефицитов товарной мас­сы на рынках Украины;

развитие мощного экспортного потенциала.

Приоритетными сферами для иностранного инвестиро­вания являются агропромышленный комплекс, легкая и медицинская промышленность, металлургический комплекс и производство материалов, транспортная инфраструктура, химическая и нефтехимическая промышленность, соци­альная инфраструктура.

Вид иностранных инвестиций, формы их осуществления, объекты инвестиций и оценка их, государственные гаран­тии защиты иностранных инвестиций (правовой режим инвестиционной деятельности, гарантии и возмещение убыт­ков иностранным инвесторам в случаях прекращения де­ятельности) предусмотрены Законом Украины «О режиме иностранного инвестирования».

Иностранные инвесторы осуществляют инвестиции на территории Украины в виде: иностранной валюты, других валютных ценностей; движимого и недвижимого имуще­ства (земли, зданий, сооружений, оборудования и других ма­териальных ценностей); акций, облигаций и других цен­ных бумаг; денежных требований и права требования о вы­полнении договорных обязательств, имеющих стоимость; прав интеллектуальной собственности, имеющих стоимость; права на осуществление хозяйственной деятельности, вклю­чая права на разведку, разработку, добычу или эксплуата­цию природных ресурсов, предоставленные законодатель­ством или договором; платных услуг и других инвестиций.

Осуществляются иностранные инвестиции в форме:

частичного участия в предприятиях, которые организо­вываются совместно с украинскими юридическими и фи­зическими лицами, или приобретения доли в действующих предприятиях;

создания предприятий, полностью принадлежащих ино­странным инвесторам, филиалов и структурных единиц иностранных юридических лиц или приобретения в пол­ную собственность действующих предприятий;

приобретения недвижимого и движимого имущества, включая земельные участки, дома, квартиры, помещения, оборудование, транспортные средства и другие объекты соб­ственности, путем прямого получения имущества и иму­щественных комплексов или в форме акций, облигаций и других ценных бумаг.

Оценка иностранных инвестиций, включая вклады в уставный фонд предприятий с иностранными инвестиция­ми, осуществляется по желанию иностранного инвестора в иностранной свободно конвертируемой валюте или в денеж­ной единице Украины. Оценка иностранных инвестиций, включая вклады в уставный фонд предприятия с иностран­ными инвестициями, осуществляется по договоренности сторон (участников) на базе цен международных рынков.

Республиканские, межгосударственные и региональные инвестиционные проекты и программы, реализуемые за счет бюджетных и внебюджетных средств, подлежат обязательному контролю через государственную экспертизу. Инвес­тиции за счет других источников подлежат государствен­ной экспертизе по вопросам соблюдения экологических и санитарно-гигиенических требований. Государственную экспертизу осуществляют специализированные организа­ции, а случае необходимости — экспертные комиссии, со­зданные Верховной Радой Украины.

Задачи аудиторского контроля инвестиционной деятель­ности, независимо от форм ее осуществления, состоят в опре­делении целесообразности инвестиции, обоснованности ис­пользования средств и эффективности развития техниче­ского прогресса.